Понижение рейтинга «АК БАРС» Банка не скажется на сроках погашения его евробондов на $600 млн
Понижение агентством Moody’s Investors Service 2 марта 2015 года рейтинга «АК БАРС» Банка на уровне «B1» с «негативным» прогнозом не приведет к досрочному предъявлению облигаций банка к погашению.
Внимательно изучив проспект эмиссии и другие документы выпусков этих бумаг, аналитическая служба «Реального времени» не нашла никаких обусловленных обязательств (ковенантов) для случаев изменения кредитных рейтингов (более подробно здесь и здесь). Кроме того, бумаги изначально оценивались рейтинговыми агентствами в спекулятивной категории, а понижение прогнозов не является серьезным отягчающим фактором.
Напомним, что «АК БАРС» Банк в июле 2012 года выпустил кредитные субординированные ноты в объеме $600 млн, которые были включены в расчет капитала банка. Размещение состоялось на Ирланской фондовой бирже (Irish Stock Exchange) в Дублине. Эти кредитные ноты были выпущены на довольно приемлемых условиях: процентная ставка 8,0% в валюте, срок обращения — 10 лет, дата погашения — 13 июля 2022 года. Все бумаги были комфортно размещены среди широкого круга международных инвесторов. Что интересно, в 2012 году при размещении международное рейтинговое агентство Fitch Ratings присвоило выпуску рейтинг «B» (что означало спекулятивный рейтинг уже тогда).
Через 4 месяца банком были снова размещены кредитные субординированные ноты в объеме $500 млн, но с несколько иными условиями: процентная ставка — 8,75% в валюте, срок обращения — 3 года, дата погашения — 19 ноября 2015 года. Удалось собрать более 100 заявок от инвесторов на покупку облигаций общим объемом более $725 млн. Это более чем в 1,5 раза превышало разрешенный номинальный объем займа. Точно так же при размещении международное рейтинговое агентство Fitch Ratings присвоило выпуску рейтинг «BB-», а Moody’s Investors Service — «B1». Оба рейтинга находились на спекулятивном уровне уже тогда.