Банк России повысил ключевую ставку до 7,5%

Шестое повышение подряд

Банк России повысил ключевую ставку шестой раз подряд — до 7,5%. Об этом сообщает пресс-служба регулятора. Ставка была повышена на 0,75 п.п.

— Инфляция складывается значительно выше прогноза Банка России и по итогам 2021 года ожидается в интервале 7,4—7,9%. Вклад в инфляцию со стороны устойчивых факторов остается существенным в связи с более быстрым расширением спроса по сравнению с возможностями наращивания выпуска. В этих условиях и с учетом вновь повысившихся инфляционных ожиданий баланс рисков для инфляции значимо смещен в сторону проинфляционных, — говорится в сообщении Центробанка.

В регуляторе считают, что это может привести к более продолжительному отклонению инфляции вверх от цели. Банк отметил, что проводимая им денежно-кредитная политика направлена на ограничение этого риска и возвращение инфляции к 4%.

Повышение ключевой ставки — повышение издержек

«Реальное время» расспросило экспертов, что значит повышение ключевой ставки для экономики.

Кроме того, эксперт отметил, что невозможно дальнейшее повышение ключевой ставки, так как предпосылок для дальнейшей инфляции нет.

— По итогам сентября зафиксировано снижение инфляции в промышленности. Предпосылок, чтобы цены продолжали свой рост, нет, — сказал он.

Следующее повышение ключевой ставки возможно?

— ЦБ следит за экономической ситуацией. Российская экономика во многом потребительская. У нас нет кредитного поля для развития экономики, как в развитых странах. Наша система зависит меньше от ставки, чем, скажем, в Америке. Российская экономика устроена таким образом — мы добываем ресурс, экспортируем его. Доход от экспорта транслируется в импорт. Он используется потребителями внутри страны. Ключевая ставка не так сильно влияет на процессы в производственной экономике. У нас уровень закредитованности предприятий низкий. В этом смысле управление ставкой в России менее эффективно, чем в крупных (экономически, — прим. ред.) странах. Изменение ставки является отражением того факта, что в России набирает темп инфляция. В развитых странах пики постковидной инфляции прошли — они вышли на плато или двигаются вниз. В России инфляция разогналась и продолжает двигаться, потому что те деньги, которые выплеснулись в экономику, не пошли на инвестиционный рынок, а они пошли в потребление. Потребление в России в основном импортное, что толкает цены товаров вверх. Также во время ковида упала эффективность производства в России — это тоже заставляет цены двигаться вверх. Чтобы задавить рост цен ЦБ может поднять ключевую ставку. Мы сейчас боремся с инфляцией за счет экономического роста. Поскольку в РФ экономический рост зависит от цен на углеводороды — повышение ставки более-менее оправданное действие, — рассказал «Реальному времени» российский финансист, специалист по инвестициям Андрей Мовчан.

Кроме того, эксперт утверждает, что следующее повышение ключевой ставки возможно.

В риторике ЦБ можно встретить мнение, что повышение ключевой ставки не сказывается на инвестиционной активности

Эксперт Центра экономических исследований ИГСО* Даниил Григорьев рассказал, что у ЦБ есть определенная методология, определенные цели управления.

— Считается, что на перовом месте должны быть цели макроэкономической стабильности. Эта идеология популярна с 2014 года, но так или иначе практиковалась и до этого. Идея макроэкономической стабильности состоит в том, что у нас должны выполнятся три момента. Должен быть небольшой госдолг, небольшой дефицит бюджета и должна быть стабильная небольшая инфляция. Предполагается, что все эти компоненты, будучи совмещены вместе, дадут условия, которые позволят нам эффективно динамично развиваться. Тем не менее последние 10 лет средний экономический рост в России был небольшой. При этом об этом предпочитают не говорить, потому что в обосновании этой системы есть представления об инфляционных ожиданиях. Есть модельное представление о том, что у нас есть репрезентативный агент, у которого есть инфляционные ожидания. Если он ожидает, что инфляция будет высокой, значит, агент переживает и начинает боятся того, что его средства обесценятся, и начинает их тратить быстрее. Из-за этого компании видят повышенный спрос и начинают поднимать цены. Агенты начинают тратить еще больше. В следствие получается инфляционная спираль, которая может закончится гиперинфляцией. Можно выражать скептицизм, насколько методика репрезентативных агентов инфляционных ожиданий адекватно описывает реальность, но у нас держатся мнения, что если начинают расти ожидания, то власти должны подавлять инфляцию. Это заметно контрастирует с позицией, которой придерживаются европейские ЦБ и ФРС, — сказал Григорьев.

Пару недель назад один из экономистов опубликовал статью на тему пользы инфляционных ожиданий. Он отметил, что эта стратегия необоснованна теоретически. В США распространяется скептицизм по поводу идеи инфляционных ожиданий, добавил Григорьев.

Кроме того, он заявил, что манипуляция только одной ставкой — это довольно сомнительный инструмент, который работает с большой задержкой. Также эксперт спрогнозировал повышение ключевой ставки в будущем из-за инфляционных ожиданий.

Повышения ставки стоило ожидать

Недавно глава Центрального банка России Эльвира Набиуллина сообщала, что ключевую ставку в перспективе могут поднять выше 7%. При этом Набиуллина заверила, что у Банка России нет планов по повышению ключевой ставки до двузначных значений.

— Мы настраиваем денежно-кредитную политику так, чтобы вернуть инфляцию к 4%. Чтобы ситуация таким образом развивалась, понадобится не одно повышение ставки — мы это сигнализировали, — говорила она.

* АНО «Институт глобализации и социальных движений» (ИГСО), внесен решением Минюста РФ в реестр НКО, выполняющих функции иностранного агента.